未来，金价将进一步大涨

未来，金价将进一步大涨

上周，金价意外强势反弹，单周累计上涨幅度超过近60美元，收于2360美元/盎司附近。业内人士指出，尽管有美联储官员发表了鹰派的讲话的，但是黄金投资者关注更多的是疲弱的美国经济数据，这也提振了贵金属的需求，因其支持了美国今年降息的观点。

技术面来看，上周，金价收复前两周的大部分失地，目前在2360美元/盎司区域交投。从技术面来看，鉴于技术指标在修正极端超买状况后恢复上涨，周线图将多头重新置于主导地位。

未来金价的演绎方向很有可能是长期上行动力依然较强，但短期波动或将加剧。从长期来看，各国央行推动国际储备多元化、增持黄金是大势所趋。通过增持黄金可以降低各国对外汇储备、特别是美元储备的过度依赖，从而提升国际储备资产的安全性。

不过，短期内，金价波动或将加大。业内人士指出，3月后黄金价格的快速大幅上涨在一定程度上受到了金融市场炒作投机的推波助澜。市场对未来金价走势出现了较大的分歧。

眼下，虽然黄金现货价格一路猛涨，但投资端ETF持续流出。这主要反映了市场不同类型投资者未来预期的分化。黄金现货价格更多的是反映普通居民投资者的决策，黄金ETF规模变化则更多的是反映专业投资者的判断。

根据世界黄金协会最新公布的数据显示，全球实物黄金ETF进一步流出，4月份流出约20亿美元。金价持续走强，尤其是4月上半月涨势迅猛，刺激了黄金ETF的买盘，但未能抵消更广泛的卖出。截至4月底，全球黄金ETF总持仓减少33吨至3079吨，较过去12个月以来的均值低了6%。

一季度，全球黄金ETF资金流出65亿美元，已连续10个月出现资金净流出。其中，欧美地区的黄金ETF是流出主力，而亚洲地区黄金ETF仍大量流入。

市场人士表示，普通居民投资者出于保值避险的需求而持续看好并买入黄金，专业投资者则基于短期内黄金出现的快速大幅上涨而更显谨慎，部分提前获利离场。

从历史走势看，即便是在上涨周期内，金价波动幅度仍然较大。考虑到美联储降息预期的下调，以及目前金价有所超涨的现状，预计短期内金价波动或将加大。

高盛：金价将“大幅上涨”！

综合媒体报道称，各国央行对黄金的惊人需求已经达到了令人瞠目的地步，就连高盛也不得不讨论这一现象，该行大宗商品分析师Line Thomas在一份题为《寄希望于黄金的地缘政治上行》（Banking on Gold's Geopolitical Upside）的报告中写道：“我们证明了自2022年中期以来，央行推动了黄金需求的增长，而新的地缘政治或金融冲击可能会大幅推高金价。”

首先，高盛认为，各国央行，尤其是新兴市场央行，推动了黄金热潮。自俄乌冲突爆发以来，全球央行的黄金购买量增加了两倍。虽然高盛提醒，“大多数央行的黄金买入数量都是未被报告的”，但六家新兴市场央行——中国、波兰、土耳其、新加坡、印度和卡塔尔，自2022年年中以来都报告了净买入。

根据高盛本月对世界黄金协会数据的解读，自2022年中以来，全球央行黄金购买量增加了近三倍，达到每季度约1000万盎司。而其中颇为值得一提的是，尽管中国央行在所有已披露报告的央行里公布的黄金净购买量最多，但这些已披露报告的央行叠加起来，净购买量其实也仅占全球央行购买总量的约三成。在未披露报告的央行里，很可能还有一些“购金主力”未亮明身份。

另外，高盛认为地缘政治和金融冲击会推动央行的需求，这一点显而易见。“调查和历史表明，新兴市场国家央行购买黄金是为了对冲地缘政治和金融冲击。”高盛写道，并补充说，基于美国金融制裁指数和美国信用违约掉期利差，“我们的模型发现，对地缘政治冲击的担忧和对美国主权债务或美元金融体系受到冲击的担忧可以很好地解释央行的黄金购买行为”。

高盛在报告中指出，众多新兴市场央行认为黄金是一种金融对冲，因为在2008年美国次贷危机引发的金融危机后，这些央行正在增加黄金储备的占比，以减少对美元的依赖。

因此，报告表示，在新兴市场央行、亚洲家庭的强劲需求以及美联储有望降息的预期下，金价的上涨“仅仅是个开始”，预计到年底金价可以涨到2700美元/盎司，意味着较当前水平仍有逾14%的上涨空间。

值得注意的是，在世界黄金协会2023年的一项调查中有37家新兴市场央行表示，金融风险和地缘政治因素是影响其黄金持有决策的关键因素。