两大重磅事件来袭！市场又要慌了？

两大重磅事件来袭！市场又要慌了？

当地时间10月26日，全球金融市场迎来两大重磅事件的考验：欧洲央行利率决议和美国三季度GDP等经济指标。其中，欧洲央行“终于”维持利率不变，在连续加息10次之后终于按下加息暂停键；美国三季度实际GDP增长4.9%，创下两年以来最快增速。

欧洲央行按下加息暂停键

当天，欧洲央行公布了最新的利率决议，一如市场预期维持三大利率不变，将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%，4%以及4.75%的历史高位。自去年7月结束长达八年的负利率时代以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点，为有史以来最快的紧缩步伐。

欧洲央行在利率声明在指出，预计欧洲通胀率仍将维持在高位，各国物价压力依然强劲。但通胀水平在9月份明显下降，大多数衡量基本通胀率的指标继续放缓。欧洲央行管委会认为，过去的加息继续有力地传导至融资条件，将进一步抑制需求，从而有助于降低通胀。

欧元区9月通胀数据显示，9月调和CPI同比初值上升4.3%，为近两年来的最低水平，但仍为欧央行2%目标值的两倍。根据欧洲统计局发布的最新统计数据，欧元区的通胀率在最近几个月有所下降，但仍高于欧洲央行2%的目标，截至9月份为4.3%。

尽管能源成本的下降部分推动了通胀回落，但如果冬季温度显著下降，欧洲将面临更高的天然气需求，通胀进展并不保证会持续下去。俄乌冲突爆发后，包括化工在非能源工业品领域的下游部门未能跟上上涨的原材料成本。尽管价格有所下降，需求仍然疲软，生产商难以将成本上涨转嫁给客户。

欧洲央行表示，过去的加息举措继续被强有力地传导到融资环境中，这正日益抑制需求，从而有助于压低通胀。欧洲央行还重申，紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将持续到2024年底。欧洲央行将PEPP视为抵御市场动荡的第一道防线，尽管一些政策制定者强烈要求尽早结束其仅存的最后一个债券购买计划。

在随后的记者会上，欧洲央行行长拉加德表示，经济依然疲软，制造业持续下滑，需求低迷、融资收紧，抑制了消费。今年余下的时间里，经济可能依旧疲软，未来几年经济料将增强，有迹象表明劳动力市场正在趋弱。

拉加德还指出，大多数核心通胀指标继续下降，物价压力依然强劲，更高的能源价格及食品物价将推高通胀。另外，通胀预期和薪资增速升高也将助推通胀，决心确保通胀率回落到2%的目标水平。

拉加德表示，未讨论提前结束紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资。现在不是提供前瞻性指引的时候，没有讨论降息，还为时过早。

高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师Gurpreet Gill在一份报告中表示，高盛的基本预期是，欧洲央行将从2024年第三季度开始降息。她表示:“如果经济急剧放缓，或者劳动力市场恶化程度超出预期，可能会促使欧洲央行更早转向宽松政策。”正如预期的那样，欧洲央行周四维持利率不变，高盛认为，欧洲央行的长期加息周期现在已经结束。

凯投宏观分析师Jack-Allen Reynolds在一份报告中写道，欧洲央行不再进一步加息的决定完全在意料之中。欧洲央行维持关键利率不变，虽然通胀仍居高不下，但欧元区经济开始步履蹒跚。欧洲央行维持利率不变的决定在市场的广泛预期中，并已充分反映在价格中。与此同时，央行有关高利率应继续产生预期效果的言论表明，政策制定者认为利率已经见顶，并将在一段时间内保持在当前水平。

对于暂停加息，Omnis Investments首席投资策略师理查德·加兰表示，欧洲央行已正式加入暂停加息阵营，采取观望模式。这是有道理的，因为通胀正在大幅下降，而且他们上月曾暗示，利率的走势将是横向的。“更长时间更高利率”也将是欧洲央行在一段时间内热衷于重复的口号，以确保他们迄今为止的工作不会被市场预期的过早降息所破坏。

美国三季度GDP增速创两年最快

同样是当地时间10月26日，美国商务部公布的数据显示，美国第三季度实际GDP按年增长4.9%，增幅是上季度2.1%的两倍多，超出市场预期的4.7%。分项数据显示，消费支出推高整体经济增速，消费支出同比增长了4%，也创下自2021年以来的最高增幅。

虽然消费支出的大幅增长是经济增长的主要动力，但库存也为第三季度的经济增长贡献了 1.3 个百分点，政府支出也为经济增长做出了贡献，与此同时，由于设备支出减少，商业投资两年来首次出现下降，净出口也拉低了GDP，住宅投资则两年多来首次出现增长。

分析指出，经济的主要增长引擎，即个人消费支出，增长了4%，也是自2021年以来的最高水平。与此同时，三季度核心通胀指标放缓至自2020年以来的最低水平。在高物价和借贷成本快速上涨的情况下，美国经济增长一直保持稳定，一次次超出预测者的预期，缓解了衰退的担忧。

这种韧性的主要推动因素是就业市场的持续强劲，继续推动家庭需求的增长。有媒体报道指出，美国经济第三季度以近两年来最快速度成长，因劳动力市场吃紧导致薪资上涨，帮助提振消费者支出，美国经济再次无视自2022年以来一直挥之不去的经济衰退警告。

尽管这个强劲的经济增长不太可能持续下去，但它证明了经济的韧性。由于美国汽车工人联合会罢工和数百万美国人恢复偿还学生贷款，美国第四季度的增长可能会放缓。大多数经济学家已经修正了他们的预测，相信美联储能够让经济实现“软着陆”。金融市场预计美联储将在11月维持利率不变。

面对三季度强劲的GDP数据，美联储似乎会更加棘手。眼下，投资者普遍预期美联储下周将维持基准利率不变。有分析人指出，考虑到近日持续飙升的国债收益率，美联储也会谨慎行事。鲍威尔也在此前暗示，政策制定者可能会在下周的会议上维持利率不变，同时为未来再次加息敞开大门。

然而，如果经济持续火热，再加上劳动力市场强劲，以及通胀仍然远高于目标位，美联储可能还是会选择加息，届时势必会对全球金融市场产生更大的冲击！