日本央行行长突然变脸！？

日本央行行长突然变脸！？

当地时间1月23日，日本央行按兵不动，维持收益率曲线控制（YCC）及负利率政策不变，基本符合市场预期。不过，该行下调了2024财年核心CPI预期，以及2023年GDP预期。日本央行重申，将继续实施货币宽松政策，以达到价格目标，如有需要将毫不犹豫地加大宽松力度。

日本央行在经济展望中表示，当前经济将继续温和复苏，通胀有望在季度报告预测期末逐渐加速达到日本央行的目标，2024财年CPI同比增幅可能超过2%，中长期通胀预计将温和上升。然后，日本央行行长植田和男的最新言论却引发了市场的巨震。

植田和男最新的言论表明，他一方面称央行实现2%持续通胀目标的确定性正在逐步上升，暗示结束负利率可能近在眼前，一方面又宽慰市场，即使负利率结束，宽松的政策环境依然会持续。

综合媒体报道指出，作为比较，植田和男在2023年12月货币政策新闻发布会上，似乎排除了立即结束加息的可能性，这表明，当下植田和男的态度显然是鹰派的。目前市场大多押注，日本央行将在春季劳资谈判结果出炉后（很可能是4月份）结束负利率政策，也有分析认为可能发生在6月或7月。

植田和男并未像许多分析师预期的那样，暗示在3月或4月议息会议上结束负利率政策，但他表示，日本央行实现2%持续通胀目标的确定性正在逐步上升，并指出近期服务业价格稳步上涨。“工资上涨的前景正在逐渐影响销售价格，从而导致服务价格逐渐上涨。”

他还表示：“如果我们获得进一步的证据，表明积极的工资通胀周期将会形成，我们将研究继续实施大规模刺激计划下采取各种措施的可行性。”此番表态与12月份形成鲜明对比，当时他表示，工资/通胀的正周期是否会形成存在很大的不确定性。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：植田的言论增强了我对日本央行将在4月份结束负利率的信念。他表示日本央行无需等待太长时间来调查今年的工资前景。此外，他不再谈论过早退出的危险。

三菱日联摩根士丹利证券首席市场经济学家Naomi Muguruma也表示，结束负利率政策可能近在眼前。植田的言论与12月份形成鲜明对比，当时日本央行似乎排除了立即扭转政策的可能性。

交易员强化对未来几个月日本央行加息的押注，基准10年期日债收益率一度攀升10.5个基点。日本银行股走高，市场预期利率上升将改善银行的贷款利润率。受日债收益率上升及加息预期升温推动，日元走高，兑美元上涨约0.5%。

“如果你深入研究细节，就会发现鹰调明显增强，而且在准备结束负利率政策方面有了相当大的进展，”Mitsubishi UFJ Asset Management驻东京战略研究与投资部门首席经理Akio Kato表示。“10年期收益率最早可能在2月升至1%左右。”

较长期限日本国债也下跌，20年期和30年期收益率均一度上涨超过10个基点。日本邮政保险和明治安田生命保险等日本寿险公司本月早些时候表示，将在收益率上升时买入较长期限债券。

在经济展望报告和植田和男记者会传递出更多鹰派迹象后，摩根士丹利三菱日联的经济学家目前预计3月就会结束负利率政策。“随着日债收益率上升，日元似乎还有进一步上涨的空间，”澳新银行日本外汇和大宗商品销售主管Hiroyuki Machida表示。“不过，美国收益率有进一步上行的风险，这么来看，汇率走势会受到影响。目前来看，147附近的汇率水平是合适的。”