这家央行连续十次加息！市场都认为是最后一次了？

这家央行连续十次加息！市场都认为是最后一次了？

当地时间9月14日，欧洲央行欧洲央行决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.5%、4.75%、4%。这也是该行连续的第10次加息，共计加息450个基点。

此次加息后，欧洲央行的存款便利利率达到4%，为二十二年来的最高水平，再融资利率达到4.50%，边际贷款率达到4.75%。在最新的货币政策声明中，欧洲央行表示，欧洲央行的关键利率已经达到了能够在足够长的时间内维持的水平，数据将会决定政策限制性的程度和期限。

只要有必要，利率就会具有足够的限制性，过去的加息行动仍在有力地传导，利率决定将基于根据即将发布的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。

此外，欧洲央行还公布了最新的经济和通胀预期，具体来看，因欧元区经济普遍疲软，欧洲央行下调GDP增速预期，预计2023年GDP增速为0.7%，此前预计为0.9%；预计2024年GDP增速为1%，此前预计为1.5%；预计2025年GDP增速为1.5%，此前预计为1.6%。

与此同时，欧洲央行上调了通胀预期：预计2024年欧洲通胀率为3.2%，6月预期为3.0%。预计2025年通胀率为2.1%，6月预期为2.2%。决心确保通胀回归2%的目标。

值得注意的是，经济疲软与通胀顽固让欧央行此次加息颇具争议，一方面欧元区通胀难降，8月份，由于能源价格反弹等因素，欧元区总体通胀率停滞在5.3%。欧元区的核心通胀略有下降，至5.3%，但这一水平仍接近3月份创下的历史新高。

另一方面，欧元区经济数据普遍疲软，欧元区8月HCOB 综合采购经理人指数跌至46.7，为33个月低点，低于50的荣枯线。此外，欧元区第二季度GDP从0.3%下修至0.1%。

在随后的记者会上，欧洲央行行长拉加德再次强调，通胀率在长时间内保持了过高的水平，确保通胀回归2%的目标，利率并非已达到峰值。拉加德指出，大多数潜在通胀指标开始下降，但能源和食品成本上涨或让通涨面临上行风险，到2025年，欧洲央行的总体通胀率预计不能回到2%目标。

会是最后一次加息吗？

在欧洲央行公布的最新的利率决议之后，一众华尔街投行纷纷预期这将是该行最后一次加息。货币市场押注欧洲央行收紧货币政策的行动即将结束。根据与政策会议日期挂钩的掉期交易，交易员押注年底前货币政策收紧的幅度不到5个基点，这一结果表明，最新一次的政策收紧可能是本轮加息周期的最后一步。

瑞银全球财富管理首席欧元区和英国经济学家Dean Turner表示，面对越来越多的关于将暂停加息周期的猜测，欧洲央行选择了加息。可以肯定的是，经济数据引发了人们对经济健康状况的质疑，但很明显，居高不下的通胀压倒了这些担忧。

“我们预计这将是欧洲央行在这个周期中的最后一次加息，但这并不意味着紧缩货币政策的时代已经结束。利率可能会在明年很长一段时间内保持在这一水平。此外，欧洲央行将继续（甚至可能加速）缩减其资产负债表。”

信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah在一份报告中说，更高的通胀预期和更低的经济预期意味着，欧洲央行再次上调基准利率可能是一个艰难的决定。但她表示，未来的道路更加清晰，“经济衰退风险再次上升的事实可能意味着这是最后一次加息。”

汇丰资产管理策略师Hussain Mehdi称，随着欧元区在衰退边缘摇摇欲坠，欧洲央行不太可能进一步延长其加息周期。Mehdi表示，制造业调查等领先指标同时显示，欧元区正在进入衰退；核心通胀也在放缓。“我们认为，这很有可能是欧洲央行的最后一次加息。”

荷兰国际集团宏观研究主管Carsten Brzeski表示，欧洲央行的信息很明确：这是当前周期中的最后一次加息。通胀上升及其未来走势是此次加息的关键驱动因素。欧洲央行工作人员上调了对2023年和2024年通胀的预期。对通胀无法完全控制的担忧，以及过早停止加息的风险，肯定比欧元区不断上升的衰退风险更令人担忧。欧洲央行官方沟通中的言论，加上经济进一步走弱的迹象，将很难找到在2023年底之前再次加息的理由。

摩根大通资产管理公司驻伦敦策略师Mike Bell表示，随着商业调查显示经济增长即将大幅放缓，欧洲央行可能不会再加息了。最新商业调查显示，新订单部分非常疲弱，服务业的新订单在萎缩，制造业的新订单也处于低迷状态。在增长放缓的背景下，欧洲央行可能会在下次会议上暂停加息，如果增长前景继续恶化，暂停将演变为停止。

道明证券欧洲和英国高级利率策略师Pooja kumra表示，欧洲股市基本上很高兴，因为这是欧洲央行加息周期的结束。这就是为什么即使加息25个基点，股市也会出现强劲反弹。基本上，现在我们处于限制性区域，关键的焦点是利率将保持在现在的水平，直到通胀回到目标水平。欧洲央行目前所处的阶段是，他们可以依靠经济增长和金融环境收紧来实现（通胀目标），而不是通过加息来实现。