全球市场怪现象之:美股、美债、黄金都在大涨
本周伊始,黄金市场惊现暴动行情,震惊投资者。当地时间12月4日亚市早盘,现货黄金突然狂拉不已,短线急速飙升70美元,逼近2150美元/盎司关口,刷新历史高位。这是金价三年来第三次冲击2100美元,这一关键心理关口终于被突破。
不过,随后,金价持续回落,截至发稿较日内高位已经跌去近100美元。业内人士指出,自11月中旬以来,金价一路走高而且与股市、债市同比上涨。分析认为,金价持续攀升的背后主要原因在于金融条件急剧转松,其中美联储降息预期大大提前,最早为明年一季度,美债利率与美元受到重挫,带动金融资产普遍上涨。
近期公布的一系列经济数据比分析师预期的还要疲软,通胀压力持续缓解,巩固了市场对美联储已结束加息周期、明年将开始降息的预期。芝商所FedWatch工具显示,美联储在12日至13日召开的议息会议上连续第三次保持利率不变的可能性超过97%。
另外,金融市场存在的不确定性也是推升金价的原因,包括明年美国大选和巴以冲突地缘政治事件等带来的不确定性。财富管理机构NewEdge Wealth固定收益主管Ben Emons认为,“明年存在不确定性。有大选。我们不知道会发生什么。(美国经济)可能会陷入衰退,也可能不会。”
另外,Emons说,“与此同时,当市场出现这种风险偏好情绪时,即实际利率和利率下降时,黄金就会上涨。这为黄金的上涨提供了非常好的推动力。”他还表示,黄金通常会在每年的12月出现更大的需求。“每年12月的情况都非常稳定。黄金的表现相当强劲,尤其是在11月份股市上涨的情况下。”
值得注意的是,全球央行“购金潮”,也是导致近期黄金走强的原因。分析指出,2023年前三季度,全球央行净购黄金达800吨,创下世界黄金协会有该项数据统计以来的新高。截至10月末,我国央行黄金储备报7120万盎司,环比增加74万盎司,连续12个月增加。预计各国央行年内将保持强劲的购金需求。
技术面来看,如果黄金价格再次突破新高并且站稳,将形成技术上典型看涨的‘欧奈尔杯柄’形态。再结合以往黄金牛市的表现来看,黄金价格后期有望挑战2400美元/盎司甚至更高的水平。”
“杯柄形态”(Cup with Handle)是美国知名投资者威廉.欧奈尔提出的K线分析方法。“杯柄形态”通常出现在股票价格走势的底部,并且可以被分为两个部分:杯形和柄形。当股票价格突破柄形的上方,即突破了柄形的高点,这被视为一个买入信号,暗示股票可能会经历一轮较大幅度的上涨。
因此,国际金价续创历史新高是大概率事件。他指出,当前美元指数还位于高位,10年期美债收益率更是处于历史较高水平,二者均有很大的下行空间,美元指数跌破100整数大关、10年期美债收益率跌破4.0%均是大概率事件。
不过,对于金价来说,目前所面临的主要的不利因素之一,是黄金ETF持续净流出。不过,近几周黄金ETF持有量已经显示出企稳迹象,这也有助于缓解黄金的抛售压力。
不止黄金大涨
除了黄金之外,近日美股、美债市场也在同步上涨。综合媒体报道,道琼斯指数上周大幅上涨了2.4%,连续第五周走高,创下自2021年底以来最长的连续上涨周数。标普500指数同样单周上涨0.8%,收于2022年3月以来的最高水平。
美国国债市场压抑已久的买盘,则将10年期美债收益率压低至了4.225%,为9月初以来的最低水平。对利率预期特别敏感的2年期美国国债收益率,上周创下了3月以来的最大单周跌幅——当时恰逢硅谷银行倒闭前后。
这一切都拜美联储等全球央行将迅速转向所赐。据报道,在过去一个月的时间里,对未来三年美联储降息的预期,已导致整条利率定价曲线出现了明显下移。分析指出,无论美国经济将会实现软着陆还是螺旋式下滑,这两种情况似乎都不妨碍人们相信降息即将到来。
目前业内人士已经对美联储在明年5月降息进行了全面定价,对明年3月降息的押注概率也超过了五成。从全年看,目前市场的预期是美联储明年将至少降息125个基点(相当于5次25个基点的降息)。这样的市场押注,似乎将继续推动股市、债市上涨。
除了美联储之外,交易员们已经对各国央行首次降息的时间点进行了完全定价,其中明年4月首次降息:欧洲央行、加拿大央行;明年5月降息:美联储;明年6月降息:瑞士央行、英国央行;明年8月降息:新西兰联储,明年12月降息:澳洲联储。