前瞻！FOMC年内最后一次决议 最大焦点是？

前瞻！FOMC年内最后一次决议 最大焦点是？

当地时间12月13日，美联储将公布年内最后一次利率决议。这也是本周投资者最关注的重磅事件。眼下市场普遍预计美联储在年内的最后一场议息会议上，将把基准利率维持不变，仍保持在二十年来的最高水平。那么，本周FOMC决议最大的焦点何在？一旦美联储释放鹰派信号，将会对美股市场产生怎样的影响？

业内人士指出，本周将，投资者最大的关注恐怕就是今年最后一张点阵图。在9月点阵图中，政策制定者曾预测2024年底的利率仍将位于5.1%。但在过去两个月里，几乎市场参与者都加大了对明年降息的预期。

以CME“美联储观察”工具为例，交易员们目前更加倾向于降息100-150个基点的范围。结合目前美国通胀数据的稳步回落，下周的“点阵图”会扩大降息预期应该在意料之中。

从美联储9月点阵图的利率预期和交易员目前的押注来看，市场目前则已押注美联储将在2024年降息五次，其中最早的降息可能在明年5月到来，利率市场的定价与美联储点阵图之间，对于明年年底利率的判断几乎相差了整整100个基点。

对此，前美联储高级经济学家、目前在彼得森国际经济研究所任职的David Wilcox表示，“如果美联储现在降息，但稍后又掉头加息，那将会非常困难。与此同时，他们需要做好准备，以便在证据积累到足以证明通胀正在令人信服地下行时放宽政策。”

对于美联储年内最后一次利率决议，美联储知名观察员、有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos当地时间12月10日最新撰文称，美联储官员不太可能在本周就何时降息进行严肃的讨论，而且可能在未来几个月都不会讨论，除非经济的疲软程度超出预期。

不过，Timiraos也指出，美联储不会将利率无限期地维持在目前的限制性水平，官员们将公布最新的利率预测（点阵图），其中多数人料会预计明年将降息。Timiraos在研判中写道，美联储正试图平衡两种风险。

“若他们放松政策的步伐过慢，那么经济最终在加息的重压下崩溃，导致数百万人失业。若他们过早放宽政策，那么通胀将持续稳定在3%的水平，而无法到达2%的目标。”

Timiraos还指出，美联储可能会在两种情况下考虑是否降息以及何时降息。首先，美联储可能因为经济正在放缓，失业率上升速度快于预期而降息。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比上月接受采访时表示，“如果失业率开始以与以往衰退一致的方式上升，我们的政策就回到了正常的道路。

第二种前景是，即便经济表现继续良好，美联储也可能会继续降息，原因是月度通胀数据已恢复到更接近疫情前的低水平。在通胀下降的同时保持利率稳定，意味着经通胀调整后的实际利率上升，这是美联储不希望看到的。因此，美联储官员们可以降低名义利率，将实际利率维持在稳定的水平。

如果美联储释放鹰派信号 美股将怎么走？

综合媒体最新报道，尽管市场押注美联储将维持利率不变，但是如果美联储在货币政策声明、点阵图或者美联储主席鲍威尔记者会释放了鹰派的信号，引发投资者对美联储的降息预期再度发生变动，这可能不利于美股年末的走势。

NorthEnd Private Wealth的首席投资官Alex McGrath认为，没有任何即将发布的报告会使美联储改变其货币政策立场。他表示，对明年美联储降息的预期支撑了近期股票和债券市场的上涨。

Madison Investments固定收益部门的负责人Mike Sanders认为美联储可能会持续放“鹰”。这种态度可能在周三即将发布的“点阵图”利率预测中体现出来。此外，美联储9月虽暂停加息，但声明强化了“维持长期高利率”的承诺。

Sanders还强调，通胀可能会重新加速，美联储更担心通胀问题，因此不太可能过早放松政策。在美联储决策前，将发布11月的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的更新数据，这对美联储的降息决策有直接影响。

不过，分析师们也认为，季节性因素可能会在12月提振股市。历史数据显示，道琼斯工业股票平均价格指数在12月份有70%左右的时间是上涨的，无论是牛市还是熊市。“整体市场前景仍具建设性，”Ned Davis的Clissold表示，“软着陆可能会支持牛市继续下去。”

对于鲍威尔记者会，摩根大通首席经济学家Michael Feroli认为鲍威尔不会参与降息讨论。Feroli表示：“在新闻发布会上，我们认为鲍威尔将试图将话题从首次放宽政策的时间转移开，他将表示，目前委员会只是在考虑保持不变还是收紧政策。”

牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce也认为，周三的新闻发布会将略微偏鹰派，表明鲍威尔和美联储倾向于在更长时间内保持较高利率。“我们预期最新的经济预估和会后的新闻发布会，将否定降息可能很快提上议程的想法，强调通胀仍过于强劲，且存在上行风险，”Pearce表示。“如果有什么不同的话，我们预计政策制定者会在太长时间内保持过高的利率。”