美联储紧盯通胀和支出，降息 “风云” 将至？

美联储紧盯通胀和支出，降息 “风云” 将至？

美联储优先考量的美国基本通胀指标呈温和上升态势，7月家庭支出亦有所回弹，这进一步巩固了政策制定者于下个月开启降息计划的决心。

8月30日，美国经济分析局公布的数据表明，核心个人消费支出价格指数（剔除食品和能源这类波动较大的项目）在7月份较6月上涨0.2%。

以三个月年化率来计算（经济学家们认为此指标能更精准地反映通胀轨迹），该指数上涨 1.7%，达今年以来最低水平。

尽管支出有所回升，但收入增长却极为缓慢，储蓄率也出现下降。这或许会引发人们对未来消费支出能否持续的疑虑。

（资料来源：经济分析局、彭博社）

周五的这份报告为当下正是放松货币政策限制之时的观点提供了支撑。再加上劳动力市场已现裂痕，通胀持续降温，这也解释了为何美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周宣称，央行开始降低借贷成本的 “时机已到”，且很可能就在下个月。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示：“这证实了通胀正在降温，并且已摆脱了年初时出现的重新加速趋势。这无疑是个好消息。真正的新闻焦点将是劳动力市场会发生何种变化。”

报告公布后，两年期美国国债收益率上扬。而掉期交易员对美联储在 2024 年全年降息幅度的预期则保持不变。

资料来源：经济分析局、彭博社）

政策制定者们密切关注服务业通胀（不包括住房和能源），这类通胀往往更具粘性。经济分析局称，该指标在 7 月份连续第二个月上涨 0.2%。与去年同期相比，该指标上涨 3.25%，为三年多以来的最低水平。

美联储官员表示，他们在其双重使命中更侧重于就业方面，部分原因在于劳动力市场的走势将有助于预测消费者支出 —— 经济的主要推动力。备受期待的 8 月份就业报告将于本周公布，这将是决策者在9月17日至18日会议之前看到的最后一份报告。

经通胀调整后的消费者支出增长 0.4%，较上月有所加快。其中，商品支出（尤其是汽车方面）增长最为显著，在网络攻击导致销售中断后，汽车支出出现反弹。服务支出的增长速度则较为温和。

彭博经济学家斯图尔特·保罗和伊丽莎·温格表示：“7 月份的支出、收入和通胀数据与预期相符或略好于预期，可能会重振‘金发姑娘’经济。但我们认为报告的细节表明经济活动正在降温，下半年收入和支出可能会出现更为明显的放缓。”

报告还显示，收入增长情况不尽人意。经通胀调整后，可支配收入连续第二个月微幅增长，储蓄率下滑至 2.9%，为 2008 年以来的第二低水平。未经通胀调整的工资和薪金上涨了 0.3%—— 较 6 月份略有回升，但远低于 2023 年的大部分涨幅。