美联储摧毁的不止房地产市场……

美联储摧毁的不止房地产市场……

为抑制历史性的高通胀，自去年3月以来，美联储启动了堪称史上最激进的紧缩政策，疯狂加息，目前已将利率上调了525个基点。由于美联储疯狂加息，美国的房地产市场受到严重影响。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian日前表示，美国房地产市场可能已经崩溃，而美联储过去一年激进加息可能是主要原因。El-Erian在接受媒体采访时表示，“真正的问题是我们是否已经破坏了房地产市场。”

他指出，抵押贷款利率高企令市场的压力较重。上周美国30年期固定抵押贷款平均利率创下23年来的新高，达到7.48%。在过去的一年里，高利率抑制了住房市场的供给和需求，从而令房地产市场冷却下来。

美国全国房地产经纪人协会（NAR）上周公布的数据显示，美国7月成屋销售再度下滑且不及预期，创2010年以来7月同期新低。较高的利率水平和供应紧张，是成屋销售继续低迷的原因，7月成屋供应量跌至24年同期低点。

由于借贷成本上升，许多潜在买家被挤出市场。与此同时，现有房主不愿去出售房产，因为许多人希望继续享受之前买房融资时的低利率。这使得房价在需求下滑的情况下依然居高不下。

“当你从创纪录的低抵押贷款利率到我们近20年来从未见过的水平时，你已经摧毁了需求和供应。具有讽刺意味的是，供给下降了，需求也下降了。这就是摧毁房地产市场的方式。我们必须非常小心，因为房地产市场是经济的核心。”

美国将陷入经济衰退？

受到利率大幅提升冲击，经济学家警告称，这可能会导致美国经济陷入衰退。El-Erian在过去一年里一直强烈批评美联储的货币紧缩政策。他曾表示，尽管美联储承受不起过早降息的代价，但美国经济衰退的可能性“高得令人不安”。

不过美联储官员以及一些华尔街大行对经济衰退的预期已经大幅降温，在上周的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储鲍威尔等一众高官轮番表态，一方面强化“高利率将维持一段时间”的预期。另一方面，试图让市场相信美国经济将“软着陆”。

多位美联储高官声称，“软着陆”是“最有可能”出现的情景，仍对此“充满信心”。不过，有分析认为，美国经济“软着陆”的理由似乎不那么充分：

1、美国的经济数据真实性近期屡屡遭遇质疑。如今年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.4%，但同期美国消费者支出减弱，出口、政府收入以及各类用电量指标均明显下降。

8月23日，美国劳工部将非农数据的年度基准调整初值下降了30.6万人。有分析指出，今年以来有6个月的非农就业数据和新房销售数据被调整，“底层数据总是在公布后不停地被下修”，这令人们对“拜登经济学”的信用打上一个大问号。

2、高利率对市场的冲击在不断加大。24日，美国30年期固定抵押贷款平均利率升至7.23%，已经达到22年来的最高值，美国房地产市场面临的局面愈加严峻。同时，美国消费动力出现失速迹象，在利率和监管的双重夹击之下，美国银行业危机可能卷土重来。

此外，当地时间8月28日，Business Inider报道称，达拉斯联储对得克萨斯州8月制造业调查显示，美联储激进加息已对美国经济产生了负面影响，经济放缓的警告信号已出现。受访企业主批评，不断升高的利率正在扼杀整个行业。

调查发现，衡量该州工厂活动的生产指数在8月份再次下跌6点至-11.2，为2020年5月以来的最低水平。新订单指数也出现疲软，该指数一年多以来一直处于负值状态。

报告显示，8月份，人们对更广泛商业状况的看法继续恶化，总体商业活动指数保持负值。前景的不确定性继续加剧，相应指数8月份下跌8个点，创两年多以来的最低水平。

股神”、“大空头”都在未雨绸缪

综合媒体报道指出，伯克希尔哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特和电影《大空头》的原型迈克尔·伯里最近一致做出了看空市场的举措。美国顶级经济学家、约翰·霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫·汉克（Steve Hanke）警告称，他们可能正在为美国经济即将面临的麻烦做准备。

伯克希尔哈撒韦上个季度净出售了80亿美元的股票，并且放慢了回购步伐，导致该公司现金储备额增加了13%，达到接近历史最高水平的1470亿美元。汉克在接受媒体采访时表示，巴菲特在第二季度的投资举措，符合经济衰退的预期以及目前股价昂贵的事实。这也符合他长期以来积累现金以应对暴风雨、并在暴风雨来袭后“捡便宜”的作风。

至于迈克尔·伯里旗下的 Scion Asset Management，截至6月底，该公司披露了针对标普500和纳斯达克100指数基金的看跌期权，名义价值为16亿美元。考虑到当时他的其他投资组合的总价值仅约为1.11亿美元，这是一笔巨大的赌注。

伯里一段时间以来一直在就美股崩盘和经济衰退发出警告，此前他曾做空埃隆·马斯克的特斯拉和凯茜·伍德（木头姐）旗下基金。“在我看来，伯里做出了一个很好的举动，”汉克表示。他表示，相对于债券，股票看起来过于昂贵，他预计2024年上半年美国经济将陷入衰退。